視覺分析：加密貨幣項目的「死亡調查報告」

加密貨幣的歷史可以追溯至 20 世紀 80 年代的繁榮年代，彼時，諸如《交易場所》和《華爾街》等電影對金融文化大加美化。1983 年，開創性的密碼學家大衛·喬姆發表研究，為電子支付、區塊鏈和虛擬貨幣奠定了基礎。

這些想法領先於時代，多年來，去中心化的虛擬貨幣很少在自由市場自由主義政策的圈子之外被討論。2009 年，中本聰、比特幣軟體與貨幣的出現改變了這一切——他們使用了一個源代碼，這個源代碼後來使加密貨幣在整個 2010 年代取得爆發性發展，從而進入市場。

目前市場中有數萬個幣種存在，為投資者和監管者帶來挑戰。因此許多人將其比作大約 25 年前的「網路泡沫」。

為分析加密貨幣市場， 本文對過去 10 年加密貨幣失敗案例進行可視化分析，涵蓋 ICO 失敗的最初階段到失去市場追捧的後期階段。

我們做了什麼

我們研究了超過 2400 個失敗加密貨幣的數據，這些數據來自於 Coinopsy，彙編了每個加密貨幣的現狀數據。然後我們分析了每個加密貨幣在過去 10 年中的表現，了解加密貨幣被淘汰的時間以及原因。

在彙編這些數據後，我們將其與 CoinMarkertCap 每一年的歷史快照進行對比，使我們準確了解市場上曾出現的所有加密貨幣。

主要研究結果

• 有 704 個失敗的加密貨幣是在 2017 年加密貨幣熱潮中開始流通的；從 2016 年開始流通的失敗加密貨幣只有 204 個。
• 2018 年是加密貨幣表現最慘重的一年，751 個加密貨幣現已停用。
• 2014 年加密貨幣的失敗率最高，793 個加密貨幣中，高達 5% 的貨幣已不再流通。
• 2014 年建立的 793 個加密貨幣中，有 551 個已被棄用。這是加密貨幣損失最慘重的一年。

2014 年加密貨幣崩潰中 91% 的貨幣已不再被使用

回顧加密貨幣的歷史，2013 年被視為是加密貨幣首次發展熱潮。在這一年中，新興技術不斷發展，從無人機到智能手錶，比特幣的價格從 $150 飆升至 $1000，最高時在 2013 年 1 月達到 $1127。在此之前，市場上只有 14 種加密貨幣——截至 2022 年，只有比特幣和萊特幣還位居前十。

比特幣價格的飆升導致了其競爭幣的興起。我們的數據顯示，2013 年有 84 種加密貨幣進入市場，2014 年有 607 種——都是為了在 2014 年初的比特幣崩潰中套現，比特幣當時身陷醜聞，被認為與在線毒品市場「絲綢之路」有關。

然而，2014 年新興加密貨幣的熱潮並沒有持續。根據我們的數據，2014 年成立的加密貨幣中，有 91% 最終因交易量低或被棄用而以失敗告終。值得注意的是，除了迷因幣「狗狗幣」以外，許多機會主義者試圖佔領早期加密貨幣市場，但都以失敗告終。

加密貨幣的第二次興起導致 750 種加密貨幣失敗

2017 年被列為加密貨幣歷史上的「愛之夏」。新興的區塊鏈技術首次吸引了全球商業領袖的關注，導致投資激增。2017 年 7 月，高盛公司的首席技術員 Sheba Jafari 預測，到今年年底，加密貨幣的價格將達到 $3600  。

這一年出現了許多有投機型的 ICO——最引人注目的是 Filecoin，它積累了 2.57 億美元。然而，表面之下暗流湧動。這一年有 704 個現已失敗的加密貨幣進入市場，達到過去十年之最。ICO 諮詢公司 Stasis Group 在 2018 年的一份報告中發現，在 2017 年，有 80% 的發行項目是騙局，共籌集了 119 億美元。

我們的研究表明，在 2018 年失敗的 751 個加密貨幣中，有 30% 構成詐騙，是過去十年之最。最引人注目的 ICO 騙局是越南的加密貨幣 PinCoin 和 iFan。當地記者揭露這些公司騙取多達 32000 名投資者，金額達六億美元，胡志明市警方隨後對此進行了調查。

2014 年四分之三的加密貨幣已不復存在

我們很容易忽視的一點是，加密貨幣仍處於起步階段。雖然投資者已經進行了數百年的股票交易，但第一筆比特幣的交易是在最近的 2010 年，在佛羅里達州的一家披薩餐廳中。加密市場還沒有真正找到自己的立足點，而經濟學家對該領域的未來發展也意見不一。

儘管有證據顯示，加密貨幣交易和投資的確能夠顛覆傳統金融，但該行業中引人注目的失敗也比比皆是。中國資訊通信研究院（CAICT）的一份報告顯示，到目前為止，已發布的區塊鏈項目中，有 92% 的項目仍在活躍，平均壽命僅為 1.22 年。

事實證明，早期很多加密貨幣的發展十分坎坷。根據我們的研究，在 2013 年至 2018 年期間推出的所有加密貨幣中，有一半以上已不復存在。超過四分之三（76.5%）的貨幣是在 2014 年加密貨幣第一次大熱的背景下推出的，現在已經失敗。

2020 年以來僅有 16 種加密貨幣被棄用

根據區塊鏈研究平台 LongHash 的數據，63.1% 的加密貨幣項目被投資者放棄，使其價格暴跌。市場處於飽和，目前已存在超過 12000 種貨幣，因此內容完善的項目未必能引起人們的關注。Coinopsy 列舉了一些原因解釋為何加密貨幣可能會被棄用，其中包括區塊鏈過時與到開發者的個人情況。

數據顯示，加密貨幣在 2013 年的第一次價格暴漲導致了最多的貨幣棄用。2013 年中 61.1% 和 2014 年中 69.5% 的加密貨幣被棄用。然而，最近的趨勢表明，加密貨幣失去市場吸引力的頻率在下降，自 2020 年以來，只有 16 種加密貨幣由於缺乏投資而被市場淘汰。儘管如此，仍有人擔心 2022 年加密貨幣價格大跳水會導致未來更多加密貨幣被棄用。

2017 年是加密貨幣的詐騙高峰年

由於缺乏監管，加密貨幣成為詐騙和投機分子的主要目標。不僅加密貨幣本身可以為騙局使用，犯罪分子還利用已有的貨幣如比特幣和以太幣來欺騙投資者。

聯邦貿易委員會報導稱，自 2021 年開始，超過 46000 人成為加密貨幣騙局的受害者，總共損失超過 1 億美元。在 2021 年最新的價格飆升之後，人們對市場重新產生興趣，導致新一波加密貨幣犯罪的興起——Chainanalysis 數據顯示相關金額高達 14 億美元。

自 2019 年以來成立的加密貨幣中，只有不到 2% 是詐騙型加密貨幣。加密市場在 2017 年達到頂峰，當時有 17% 的貨幣是詐騙型貨幣。欺詐者在這一年的 ICO 泡沫中獲利 4.9 億美元，證券交易委員會在繼續調查這一時期的犯罪。

2017 年 ICO 熱潮導致最多失敗加密貨幣的出現

當公司規模大到足以在股票市場上交易時，他們就會推出 IPO 從公共投資者那裡籌集股權資本。相比之下，首次貨幣發行（ICO）是為了吸引人們對新加密貨幣的興趣，主要是為了讓投資者買入加密貨幣。同時 ICO 也可以提供更多與公司產品相關的好處——包括企業本身的股份。

Mastercoin 是第一個進行 ICO 的項目，時間是在 2013 年。主流社會對加密貨幣的興趣隨著其價格上漲而增長，因此，這種做法在 2017 年出現爆發性增長。儘管如此，我們的研究表明，當年推出的所有加密貨幣中，有 12.6% 因 ICO 失敗而倒閉，比過去十年中的任何一年都要多。

諮詢公司 GreySpark Partners 的研究發現，在 2017 年和 2018 年推出的所有 ICO 中，有近一半未能籌集到任何資金，而且這種做法容易導致欺詐發生，最終聯邦當局加強監管，對該行業的不當行為進行嚴厲處罰。我們的數據顯示，只有五個加密貨幣的 ICO 以失敗告終。

加密貨幣動蕩的第一個十年——之後會發生什麼？

 加密貨幣市場正在以前所未有的速度增長，快速發展的技術帶來了新的投資機會——最明顯的就是 2021 年的 NFT 熱潮。比特幣仍然主導市場，而一些投資者預測到 2023 年，它的價格可能達到 $100,000。然而，2021 年，以太幣的價值增長 409%。儘管俄羅斯入侵烏克蘭導致全球局勢不穩定，但分析師預計，到 2030 年，加密貨幣將貢獻 49 億美元的行業價值。

我們是如何走到今天的？許多專家將加密貨幣的增長比作 21 世紀初的「網路泡沫」——創新導致了網路公司和尋找下一個亞馬遜或 eBay 的投資者的爆發。相比之下，加密貨幣在 2013 年和 2017 年投資激增，市場充斥著新的加密貨幣，投資者爭相從「下一個大事件」中大賺一筆。

雖然這些加密貨幣中的許多貨幣因缺乏投資、ICO 失敗或詐騙而失敗，但它們給投資界敲響警鐘。美國政府和全球市場在監管加密貨幣以更好地保護投資者方面面臨諸多挑戰。不過，在過去十年中，加密貨幣還是展示了其顛覆傳統金融市場的能力。

方法論

為對十年來失敗的加密貨幣進行可視化分析，CoinKickoff 研究了 Coinopsy 提供的超過 2400 個失敗加密貨幣的狀態數據。我們彙編了每個加密貨幣當前生命狀態、失敗原因和年份的數據。

失敗的原因包括首次代幣發行（ICO）失敗、三個月內交易量低於 1000 美元而被棄用、詐騙或這些幣本身只是項目方隨便發行的。

之後，我們將這個數據集與 CoinMarketCap 每年的歷史快照進行交叉對比——它包含了曾在市場上出現的所有加密貨幣。特定年份發布的加密貨幣總數數據被用來計算失敗加密貨幣佔所有加密貨幣的百分比。

數據收集於 2022 年 8 月。

（以上內容獲合作夥伴 MarsBit 授權節錄及轉載，原文連結 | 出處：ChainCatcher）

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