以太幣 7 天上漲逾 18%！「通縮題材」開始浮現？

以太坊近期的技術升級，已開始對以太幣的價格產生看漲效應。

截至 11 月 1 日，以太幣過去 7 天上漲 18.7%，寫下 7 月中以來最大單周漲幅，勝過比特幣 6.3% 的漲幅。

自營商 Seleni Capital 投資長 Jordi Alexander 表示：「這兩種主要加密幣的高光時刻來了，但由於人們仍在調整近期的代幣經濟學變化，現在的動能會更強。」

以太坊在 9 月 15 日完成合併升級，正式轉向權益證明（PoS）共識機制，以驗證者取代礦工，驗證者將把他們的以太幣鎖在平台上，以通過驗證和確認交易來獲得報酬。

自機制切換以來，以太幣的供應量只增加了 1,300 枚。原先，如果以太坊繼續使用工作量證明（PoW）機制進行挖礦，淨供應增加將超過 48.1 萬枚。

根據 ultrasound.money 的數據，以太幣的淨發行量，即年化後的通膨率已從 3.6% 降至接近 0%，低於比特幣的 1.7%。

另外，區塊鏈分析業者 IntoTheBlock 的數據也顯示，以太幣的淨發行量實際上已降至零以下。

換言之，以太幣已經變成「通貨緊縮」，也就是隨著時間供應量減少，而非增加。當全世界投資人都面臨避險資產短缺的問題時，這些資產可保護他們的資金免受惡性通貨膨影響。

衡量以太幣對比特幣價格的「以太幣-比特幣比率」（Ether-Bitcoin Ratio）上周上揚 10%，創 7 月來最大增幅。知名交易人士指出，這項比率可能延續上升趨勢。

數位資產基金經理人 Valkyrie Investments 研究主管 Josh Olszweicz 表示：

隨著以太幣年發行量繼續快速下降，以太幣表現可能繼續超越比特幣。有賴於交易手續費燃燒機制，任何鏈上活動的增加都應會讓以太坊堅定陷入通縮發行境界，對以太幣價格有大幅度的影響。

以太坊去年 8 月啟動一項機制，把用戶以以太幣支付的部分交易手續費銷毀，實質上就是把退出流通的以太幣數量與網絡使用量掛鉤連動。

因此正如 Josh Olszweicz 所說，以太坊網路使用量增加將進一步改變供需狀況，有利於以太幣上漲。根據 ethburned.info 的數據，從去年 8 月初以來，已有超過 260 枚、價值 86.5 億美元的以太幣退出流通。

加密貨幣避險基金 Ledger Prime 投資長 Shiliang Tang 表示，以太幣的通縮吸引力將隨著時間而更加強勁，進而吸引投資人。他說：

目前與比特幣相比，以太幣的題材吸引了更多邊際資金，我預期以太幣將領先於比特幣，因為隨著時間過去，以太幣的通縮本質會慢慢被感受到。

Shiliang Tang 表示：「隨著比特幣價格維持在 2 萬美元左右，比特幣將繼續面臨來自礦工的供應過剩。」

以太幣轉向權益證明機制，讓市場不用再面對每日的礦工賣出代幣。根據 Cumberland 的說法，以太坊礦工過去每天賣出價值 4,000 萬美元的以太幣。

反觀比特幣目前仍繼續使用工作量證明機制，靠礦工解決複雜的演算法難題來驗證交易，以換取比特幣獎勵，而礦工通常會定期賣掉代幣，用來做為營運資金，尤其是在行情低迷的時期，礦工的拋售情緒會更加濃厚。